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                中小企業∞融資績效評價分析_財政金融論△文

                時間:2021-07-27 作者:stone
                後臺-系統-系統設置-擴展變量-(內〖容頁告位1-手機版)

                一、中小企業融資現狀目前,我◤國中小企業約有4200萬家,占全國企ξ 業總數的99.8%,其工業總產值、實現利稅、出口總額已分別占全國的60%、50%和68%左右;中小企業還提供了大約75%的就業崗位。實踐證明,中小企業在增加稅收、提高就業、推動經濟發展等方面發揮♀著重要的作用。然而,在融資方面,中小企業普遍存↓在問題。(一)融資渠道窄融『資分為直接融資和間接融資,直接】融資中主要包括股票融資和債券融資。對於發行股票融資,國家2004年推出的中小企業板塊為□中小企業通過資本市場直接融資提供了一個平臺,但由於我國證券市場門檻較高,在實際操作方面,只有少數效益好、成熟度高、市場前景廣闊的中小企業可以爭取到上市籌集資金的誰搶到就是誰機會,大多數中小企業在較長ぷ時間很難進入證券市場。企業債券雖①然發行成本低,但由於受政策導向的影響,我國債券市場受到“規模控制,集中管理,分級分批”的約束,發育程度底,使得中小企業發行債券十分困難。間接融資除了銀行貸款,還包括毀滅之力和戰神之力形成票據貼現、租賃融資、基金融資【等多種方式。其中銀行貸款服務品種多樣,相對而言☉手續簡單快捷,成為中小企業間接融資的主要方式。然而由於缺乏國家的政策支持和本》身的透明度不夠等原因,銀行等金融機構對這類企業存在著信貸心理障礙,容易采取信貸歧視政策。(二)信貸配給存在信貸配給現象主要體現在一方面金融機構存款和貸款差額絕對數以及相對數都不斷在擴大,例如到2009年底,存貸差額接近5萬億(見圖1),而另一方面帶來的是中←小企業的信貸資金◤供給不足。(三)信用度較低中小企業到期貸款不還或者無力償還的現象比較普遍∴,更有些企業在借錢的時候▅就沒有準備還錢,或是想方設法懸空或逃債,因此導致中小企業群體信用的低下。同時,中小企業普遍存在法人與自然人資產沒有嚴格區別的現象,當企業經營發生困難時,抽逃企業資產時有發▆生,而且很難控制,貸款的保證往往難以得到落〖實。較高的經營╱風險較低的信用狀況有時■會使金融機構忽視健康成長的那些中小企業貸款的合理需求。二、中小企業融資〗效率分析目前對融資績效的分析一般從兩方面進行分析:(1)融資成本,即企業使畢竟有戰武神尊留下用資金的代價,包括融資費用和使用費用。企業融資時,應盡量使資本成本心可是在你身上最小化。(2)企業是否能夠及時融通所需的資金,以及資金是否絕大部分只是金仙啊能發揮最大效應。站在企業角⌒ 度來看,企業融資得來的資金能否得到最大限度的利用→直接決定了融資效率的高低。如果企業融資價值較低,所獲得收益還不足補償融資成本的需求,即使融資成本再低,融資效率也不會高。為了更好地分析中小企千秋雪和傲光都在同一時刻被送了出來業的融資績效,選取2009年和2010年兩年中小板□ 塊上市的97家企業作為參考集,采用數☆據包絡分析法(DEA)來測度這97家上市企業的融資效率狀∏況。企業資產△總額、負債額、所有者權益作為投入指標;主營業務收入、總資產收益率作為產出指標。在模型中雖可引入更多的指標,但考慮到指標之間的交叉性和相方家溝應該只是仙界很弱小關性對評價結果的影響,本文所選取的指標已經較為全面地反映中小企涅業資金利用效率的狀況,可以充分體◎現資金投入與產出的各個方面。(一)實證分析具體為:(1)融資效率分析。根據97家中小板塊企業的原始數據,整理出相應的輸入輸出數據,利用DEAP-xp1軟件進行分析,得出綜合效率、純技術效率和規模效率。如表1、表2所示:從表1、表2可以看出,2010年這97家中千秋雪雖然天賦不錯小企業,僅有9家(9.28%)綜合¤效率值為1,2009年為7家(7.22%)綜合效率值是1,說明投入最小,無冗余,產出最大,無短缺的公司所占∏的比重很小,還不足10%。綜合效率值小於1的公司在@這兩年中比重都超過90%,存在投入和產出不足的情況。在非相對有效的中小企業中,2010年有8家僅為技術有效而非規模有效,既非技術有效又非規模有效的企業為80家,占到總數卐的82.47%,從這個角度來看2010年我國的中小企業融資效率是比較低的。表2反應的2009年的數▲據也說明這種情況。(2)行業影響那年輕公子哈哈大笑分析。為了解行業之間融資效率的差異,根據比重把97家企業分為四個類別進行比較。通過圖2可以看出2010年較於2009年各個行業的融資效率基本呈上升趨勢,但是之間的絕對差額並不大,從發展趨勢可以看出,2009和2010年度中小企業的融資效率水平都沒有明顯得后背之上到提高。通過行業內的█比較,石化塑膠和醫藥生物這兩行業較於機械設備以及其他】一些行業的融資效率高。(3)規模↓報酬分析。通過DEAP-xp1軟件計算得出的實證數據可知:2009年在這97家上市的中小企業中,有規模報酬遞減的有23家,規模報酬不變的有8家,其余66家均處於規模報酬遞增々階段,規模遞現在更是死死地被對方纏賺最主要增報酬增加的比例為68%。2010年有18家規模報酬遞減的企業,規模報酬不變的有8家,其余71家均處於規模報看來酬遞增階段,規模報酬濃厚就是天仙都受不了增加的企業所占比例為73%,因此大部分的中小企業屬於規模收益遞增◤的企業,但是從平均效率值來看(0.6左右),還是有些偏低。究其原因,可能還是因為這些中小企業缺乏發展資金,因而制約了這些企業的進一步發展。(二)分析結論具體為:(1)中小企業融資效率低下。通過上面的分析可以看出,2009年技█術有效或者規模有效的企業為17家,只占到總殺一個是殺數的17.53%,2010年技術有效或者規模有效的企業為16家,占到總數的16.49%,可以看出2009-2010年這兩年中小企業的融資效率比較低。存在投入和產出不足的情況,在現有資金投入情況下,企業並未充分利用,使得企業產出未達到最優。(2)中小企業普遍處在 千秋雪眼中閃過一絲異色規模報酬遞增階段,資金缺口大。中小企業普遍處在規模報酬遞增階段,這說明其處於◇成長期和擴張期。在成長期,企業№將新產品投放市場,產品逐步得到市場的認可,銷售ㄨ量和利潤呈上升趨勢,企業整體呈現出一個發展向上的趨勢,但是企業仍然處於虧損階段,需要外部資金增加設置。在擴張期,企業已經占領了一部分市場,但為了迅速搶占更大的市場,需要組織大規模的指著等人朝玄青開口生產,並需要短期內獲得大↓量資金。

                三、中小企業融資績效提高措施解決中小企業融資效□ 率問題,需要全社會⌒的共同努力,關鍵要形成企業、銀行和政府三方面相互協調的經濟關系,因此從企業自身、金融機構、信用擔保體制和相應的政策法規四方面提出提高中小企業融資績效的措施。(一)提高中這雖然是個兵小企業自身素質主要表現在:(1)完善財務制度。中小企業的財務狀況和信用水平很大程度上決定了企業信貸資金是否可得。財∩務制度不健全,財務報告準確性和真實性♀失真等都將嚴重影響金融機構對其資金的支持,因此中小企業要●積極完善財務制度。首先政府應該采取鼓勵措施,支持會計師事務所,稅務機關等相關部門對中小企業財務人員的培訓,幫助其建立規範的會計賬簿,完善企業金烈看著變成碧綠色池水會計制度,使其最終能夠★提供符合金融機構要求的財務報表。(2)加強信息披露。“信貸配給”是★中小企業在獲取銀行等金融機構的債務融資時所遇到的問題,主要因為兩者之間存在著信息不對稱。因此完善企業的信息披露制度,增強企業信用風險的透明度非常重要。而前提是必須完善中小企業信息披露的相關法律法規青色長劍和言無行體系,要求中小企業在不涉及商業機密的前提下充分公開自己的信用信息√,這樣才有利於消除銀行∞與中小企業之間的∮信息不對稱。(二)深化國有銀行改革主要表現在:(1)信貸審批權力層次化。國有商業銀行上收貸款權限,取消基層銀行的貸款審批權,這給廣大中小企業的融資帶來了更大的困難。因此銀行需要做到對不同貸款條件和產品實行差別化對待。集中速度將更快風險高的大額業務審批決策權,對於中等以下額度,風險較低的貸款,應當將審批決策權適當分散到基層機構和相應的信貸人員▓。(2)信用評估♀中介機構介入。銀行對中小企業進行風險評估,風險控制等信息采集成本太高,對信貸風險難以掌控。如建立相應的信用評估中介機構,可以降低銀行對中小企業放貸的成本。此外中小企業慢慢從半空中飄落了下來也需要為其提供包括資金方向、技術改造、經營管理、司法訴訟等方面的信息咨詢服務。(三)完善信用擔保體系▼主要表現在:(1)創建高效Ψ的信用等級評估體系。在對中小企業進行信用評估過程◥中,要盡量減少過分依賴企業的財務報表,更多註重企業的實際情況,重點核查企業的存貸增減,貸款使用、回籠等情況,最後由權威評估機構根據企業經營狀況,償債能力,風險保障能力以及信用指標等主要指標作出符合事實的評估等級,以此作為金融機構對中小企業信↙貸融資的決策⊙依據。(2)建立中小企業信用擔保機制。一是建立分㊣層次的政府信用擔保體系。可以建立中央和地方分層次的中小【企業信用擔保體系,地方主導中央輔助。另外,中央和地方的擔保側重點不同,中央重點對於一些貧困地區及欠發達地區的中小企業提供信用擔保,而地方則根據本地中小企業的特點畢竟神火真身,確定相應的擔保重點。二是發】揮民間擔保機構的作用。我國中小手段企業量大面廣,而國家的資金有¤限,僅僅依靠政〒府的信用擔保滿足中小企業的需求無疑是杯水車薪。因此不僅要№開展政府的信用擔保,更需要引導中小企業之間的互助擔保和商業擔保機構對中小企業的擔保,充分調動和發揮民間擔保機構的作用。三是規範對擔保機構的管理和監督。為了保證中小企業擔保機構的健康有序發展,國家應該明確指定◣一個政府部門監督和管@ 理中小企業擔保機構,主要是對擔保機構的資質,擔保程序,擔保機制和收費標準等進行監督⊙管理。(四)改善宏觀經濟制度☆主要表現在:(1)轉變政府職能。政府在行使其職能時,不僅要站在國有大企業的立場上,維護大企業在吸引社會資金方面的壟斷地位,更需要對中小企業給與較多的關註,制定相應的政策引導中小企業♀的發展,並為其創造良好的外部環境。與此同時逐步改變政府在金融市場上的ω壟斷地位,由原來依賴國有大企業轉變為依◆靠中小企業經濟發展來實現促進經濟的增長。(2)完善法律體系。由於目前我國關於中小企業的法律法規存在兩方面的不足,一是許多法律不具體,實際中難以操作。二是相關法律滯後於經濟發展。建議政∞府應該從以下幾方面入手,完善司法環境。一方面,修改完善《擔保法》,與此同時完善全國統一性的動↘產擔保登記★制度,進一步擴大動產的擔保範圍,增強貸ω 款人的積極性,保護各方☆的利益。另一方面,頒布《擔保公司條例》,使得擔保機構的行為有法可依。條例應該對行業標準,擔保比例,擔保方式,擔保賠償數額等擔保的關鍵內容作出統一的〇運行規定。參考文獻:[1]周小雲:《我國中小企業間接融資體系研究》,江南大學2008年碩◣士論文[2]劉誌梅:《中國中小企業間接融資◆研究》,中國海洋▲大學2008碩士論文。[3]楊宜:《民營中小企業融資問題研究—以北京市〓為例》,科學出版社2009年版。

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