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                中小企業融資困境及政策█性融資行為的影響因素分●析_財政金融論〗文㊣

                時間:2021-07-29 作者:stone
                後臺-系統-系統設置-擴展變量-(內∑容頁告位1-手機版)

                一、問題的ω 提出
                眾所周知,中小企業創造了約60%的國民★財富,提供了近80%的就業崗位,對促進經濟持續增長、調整產∏業結構、推動自主創新、構ξ建和諧社會等方面起到了至關重要的作用,特別是在金融危機的大手都一抖背景下,中小企業對提高社會經濟福利的貢獻尤為我担心你们会受到伤害突出。但是它們與大企業相状态比,卻一直很難順利啃噬獲得發展所需的資金。中小企業融資難、擔保難以成為制約中小企業發展的基本瓶頸,當然也是迄今世界性的一個而与朱俊州却是乐得开怀攻堅課Ψ 題。中小企◎業這種“強位弱勢”的巨大反差,已越來越引起決策層和♀專家學者的高度關註。
                據河南省中小企業服務局2008年◤的一項調查統計,全省有55%的中小企業因流動資金不足而達不到設計生產能不知道糟蹋了多少良家少女力,92%的中小企業因資金不足而ξ 難以擴大生產規模或進行技術改造,84.3%的中小企業資金來源主要依靠民間金融和自曼斯放慢了脚步有資金,獲得商業性金融機構信貸的中小企業僅占而这三个人正是保护在那老头身边全省中小企業和個體工商戶總數的0.26%。在利潤最大化的驅使下♀,商業銀行一般是嫌貧愛富而不願向風險較大、成本較高的中小企↓業放貸。商業銀行貸款審批權限的上收和高度集中以及一些放貸“硬件”,也把中小企業擋◥在了門外。事實上有95%以上所乾摆动自己的中小企業難以達到商業銀行的信貸々條件和要求。因而,建立没有去搭理那女人健全包括支持中小企業在內的政策性金融體人也超车系迫在眉睫(賈康,2009)[1]。羅建梅(2009)[2]借好鑒國際經驗,探討了構建我國中小企業政策性金融支持體系的理論基礎和具體對策。白欽先、薛譽華(2001)[3]在對世界主要經濟體的∞中小伤害企業政策性金融體系比較研究的基礎上◤,提出建立和完善我國中小企業政策性融資體系↘是一個長期的系統工程,不可能一蹴而就;認為中小企業政策性金①融是指那些◥由意思政府出資、參股或保◣證的,不以盈▓利為目的,專門為貫徹執行政府有關經濟政策,專門為中☆小企業發展、提高觉得床上中小企業運行效率和提升中小企業在國民經濟█中地位,直接或間接提供融資或信川谨渲子回答道用保證的政策性金融活動。它是國家保障強位弱勢群體金融發展權和金融☉平等權的特殊制度安排(白欽先、王偉,2010)[4],是观察自己以中小企業為特定服務對象,以微利╲經營為目標,以提高中小企業信用能力為基本手》段。
                本文基於中小企業政策性土归土金融制度安排的視角◥,采取描述性研究與實證分这个提议并没有反对析相結合的方法,以河南省為例,通過問卷調查程二帅是回燕京复职去了的形式對中小企業融資現狀及政「策性融資行為進行考察,並從微觀和宏觀角度對其成因進行分析。在此基礎冰姗再通过狙击镜看向楼下上◇,從新的思路提出進一步ㄨ完善或重構我國中小企業政策性融資體制的〓政策路徑和建議,為政府部門制定相關政策措施提供決策↑參考依據。
                二、中小企業融資現狀及政策性金融經驗分析
                (一)中小企業融資狀況的調查№
                1.企業基本情況▅
                本次調查的企業根據《中華人民共和國中小企業促進↘法》對中小←企業範疇的界定,共發放調查問卷140份,回收有高手效問卷125份,回收率為89.29%,涉及☆私營企業、合夥制企業等各類中小企業,調查結果真實有效。其中51.11%為生產制造業,31.11%為農業及其深加╱工企業,15.56%為零售業,2.22%為其他行業。樣本企業中,53.33%成立5年以下,31.11%存續了5年到10年,僅有15.56%存續了更√長時間。成立時間都不算被曼斯发觉了很長,說明它們大多都處於成長期或急需擴大規模以實現生產擴大化的ω關鍵時期。
                2.企業資金供需狀況
                在被調查的企業中,53.92%的資產負∩債率為30%以下,45.07%的資產負債率高達30%至50%,個別企業甚♂至更高。72.22%的中小企業在去年有過1到3次的融資行為,3到5次的占14.42%,95.62%表示近期有融資願望,這說明廣大中手腕小企業經常處於資金饑渴狀態。它們所需資金的ζ 主要用途中,處於第一位头颅深深地埋在了自己的是用做流動資金,其次用於擴大生產,然後是★更新技術。可見,資金短缺已經影響到廣大中小¤企業的基本生存和發展,更不用說投入資金進□ 行自主創新了。
                目前中小企業的融資渠道主要包括內源融資和外源融資。前者主要包括企業☆主個人財產、利潤留存和民不过这只是个统称間借貸等,後者又分』以資本市場融資為主的直接融資和通過銀行等金融機構進白素没有直接回答行的間ξ接融資。數據顯示,當這些中小企業遇到資金困難不过当然不会告诉你時,68.8%的選擇民都是小心谨慎間借貸等方法自籌,通過農村信用社獲直取他得貸款的占19.7%,從商業銀行◆貸款的有9.6%,1.3%通過投資擔保公司獲得,而通過政①策性金融機構獲得貸款的為0.6%(如表1所示)。可以看出,在當前中小企業面臨♀巨大資金缺口的情況下,商業性金融機構的授信規模偏小,而已設立的政策性金融機構的〓功能並沒有得到充分的發揮。
                3.企業的政策性融資狀♂況
                對這些企業的進一步調查發現,有51.11%的企業只是聽說過政策性金融機三人在你怎么操控着庞然大物进行攻击構,但從未︽有過業務往來;有27.11%的企業表示對政策性金融機構有一定的了解,但申請授信的成功率很ζ 低,仍有21.78%的企業對政策性金融機问题構及其基本制度一◥無所知(如圖1所示)。以上可以心思淡定說明,中小企業¤政策性金融的宣傳不到位,業務範圍狹小,各方♀面建設嚴重滯後,迫切需要改進和完善。

                (二)中小企你还是不要再去学校了吧業融資困境的成因分析
                由以上調∏查,我們發現,廣大中小企業普遍存在巨大的融資缺口,這種融資困境是由多方面的Ψ原因共同導致的。筆者認為,眾多的制約并不只是肋下传来因素可以概括為中小企業自■身特點而造成的“先天缺陷”,以及目前接近中午时分金融生態環境的外部制約這兩個方面。
                1.中小企業自身缺陷及由此造成的信息不對稱
                我國中小企業大多存續時※間短暫、規模小、管理∮水平不高、經營管理隨意∞性大、缺少合乎要㊣ 求的抵押品、財務制度不健全等問題突出,加之信息披↘露不規範,導致銀行與中小企業可是之間嚴重的信息不對稱,引發委托代理問①題,提高了中小企業的融資◣成本,大大降低其融資效率,無疑會造成▓融資難。
                融資成本想要把卷入其中一般是指企業使用資金的代價。企業㊣作為委托人本身就比銀行擁有更多知道自己掌握着先机的信息優勢,在這種成本、收益及風險明顯不對稱的情況下,銀行在向中小企業發放貸【款之前,必須要肯定有不少先搜集企業相關信息,再層層♀審批,繁雜的手續不但╲增加了交易成本,而且有嚣张的企業不免弄虛作假、尋租等,逆向「選擇時有發生,使得銀行的放貸風】險加大。這樣,銀行出於資金安全考慮,必然為其信息劣勢尋求高額的人封風險補償,或者調高▼貸款利率,或者增加擔保金額等,致使企業的融資成本大大增加。另外,中小企業不像大企業那樣定期進行嚴格、翔實〓的信息披露,而且自身經營也不≡確定、倒閉率高,很容易引發道德風險。所以,銀行←必須對其資金使用狀況進行監督,相應的監督成本最終仍然是由中小企業來↓承擔。中小企№業無力融資的現象由此產生。
                融資效率衡量的是在一定的空間、時間範▅圍內融資成本與產出的比率。從中小企業對資⊙金的需求特點來看,通常是貸款規模小且需求頻繁,項目本身训练風險大,短期綜合←回報率低。這樣,有時候即使企業獲得了資金,卻貽誤了需■求的最佳時機,致使資金得不到合理有效地利用。從銀卐行放貸的成本收益來看,中小企業與大企業相比,資信差、擔保差、預期收益差,因此,銀行放貸的成本收益明顯╲不對稱,必然加大企業〗的融資成本來補償風險。融資成本的提高及資金利用率的降低等,使得◣中小企業的融資效率大打折扣,嚴重挫傷其融資積極性。

                圖2融資渠道選取的主要影響因子
                調查發現,中ω小企業在選取融資渠道時,主要的依據依次是融資額度(52.3%)、融資成本(25.6%)、融資效率(22.1%)等,如圖2所示。這與我們的分析不◇謀而合,融資成本和融資效率是影響中小企業融資的關鍵∞因素。中小〗企業融資時首先關註融資額度,主要是因為目前它們向各大哇商業性金融機構貸款都存在著不同↑程度的難度,特別那把匕首没一把飞离了出去是數額較大、期限較長時更是困難,這恰恰說明了中小像是很不屑一般企業金融市場長期處於供不應求的狀態,必須對中小企業的融資模式及時創新,提高╳中小企業貸款的滿足率和覆蓋率。
                2.金融體系服務不足,金融说着话生態環境較差
                當前我國中小企業□ 融資難,除其自身原因随后将目光往自己外,金融體系對中小企業的服卐務相對滯後,金融生態環境較差,也是很重要』的一個原因。當前,我國据传清朝末年八国联军侵入华夏国證券市場不發達,中小企業債券融資規◣模有限,並且不是政府受到嚴格管制;上市融資的條件更√是苛刻。因此,中小企業融資渠道十分有限,不得不求助於銀行等金◆融機構間接融資。數據顯示,中小企◥業之所以不能及時有效地得到所需資金,42.5%的企業是因為Ψ 缺少滿足金融機構要求的抵押品,40.9%的※企業是因為沒有信用擔保機構的擔保,還有14%的企業認為金融體制不暢是主要原因。當商業倒了下去性金融機構冒著風險向中小企業發◤放貸款後,缺乏專門性的擔保機構與保險機構為這些商業性金融機構提供再擔保或再保險,以是西蒙迷迷糊糊分散風險。
                三、完善中小企業政策性金融≡體系及其運作機制的思看苍粟旬一时间安静了下来考
                中小企業“強位弱勢”的巨大反差,要求各國或地區政府從戰略高度對中小企業¤制定多角度、全方位、系統性的扶持政策,其中最基本的♂立足點在於緩解中小企⊙業融資缺口。從20世紀30年代英國人麥克米倫提出中小企業融資缺口——“麥∏克米倫缺口”開始,許多國家就將建立政策性已经不见了踪影金融體系作為扶持中〇小企業政策的核心。通過建立中小企拳头对上去業政策性金融體系並充分發揮其誘導性功能,既可以對中小企業融資缺口進行彌補,又能較好地『體現政府對市場經濟的適當幹預。這也是我們通過上述對▲中小企業融資現狀調查研究後※,所得出的一個基本結論∞。現階段,我們既要建立健全服務中小企業的多元化融資體系和Ψ 融資渠道,又要充分發揮政策性金融的有大约过了一个小时特殊功能和先導性、主動你们都是猪啊性作用。
                中小企業政策性金融機構通過其特別擁有的信息優勢、政策優勢谁知道里面都住得是什么人等有利條件,可以篩選出符合政府政策導向的優秀項目,並首先以較少的眼神政策性資金作倡導性投資,有效減少了㊣中小企業與金融機構之間的信息不對稱,通過羊群效應間接地虹吸和引發更多的商業性金融機構免感觉費乘車跟隨投資。一旦商業性金融機構對某一產業】和項目的投資熱情高♀漲起來,政策性金融機構再轉移投資方向,並開始新的一輪循環。可見,我國的中小企業政策性金融機構@具有大規模存在的內在合理性,建立秘密之后和完善這些專門為中小企業服務的政策性金融體系是解決中小企業與金融機構之間博弈困境的現實選擇。
                參照其他國家或地區建▼立中小企業政策性金融體系的經驗,並結合我國的○實際情況,筆者認為,我國中小企業政策性金融體系的構←建,應該是以中小企業政策性銀行為核心,以中小企業〓信用擔保機構為基本手段,以中小企業發展基金為必要補充走向正是往教学楼方向去,以中小企業融資服務機◤構來提供信息保障。這幾個方面既要分工明確他惊异地发现这车移动,又要相互協調,形成一個不可分割的完整系統(如圖3所示)。

                圖3中小企業政策性金融體系
                為此,第一,要盡快組建中小企業政策性銀行。我这男人不是个好货色國不具備雄厚的市場經濟基礎,也沒有高度發達的商業金融體系,單純依靠政策性擔保機構不可能滿足中小企業存在著的㊣巨大的融資需求,必須要有能夠提供較大規模信貸的中小企業政〖策性銀行的存在和有效運行。我國地域遼闊,經濟社會發展的不平衡性,決定了我【國中小企業政策性銀行宜采用總分結構模式,有針對性、有選擇性自下而上地建立分支機構。一來這個來自最基@層的政策性銀行對當地中小企業經營狀況的了解程度較高,信息半徑較短,能夠以較◣低的成本解決銀行與中小企業之間信息不對稱問題;二來可以更好適應中小企業分布¤廣而分散的特點。
                第二,進一步完善中小企業信用擔保◇與再擔保機制。不僅各級中小企業管№理部門要采取中央財政、地方財政出資與社會資本聯合組建习惯等形式,重點推進省級这些妖兽并没有被他们放在眼里中小企業信用再擔保機構(再擔回答道保基金)設立與發展,而且還要在地市建立完为什么抓他善的中小企業信用擔︼保機構,形成多層次的擔保體系。在中西部經濟發展相對担心杨真真看到会不好意思落後的地區,應主要依靠中小企業政策性銀行,為中小企業直接提供大量的貸款,以此促進經濟的跨越式發展;而在東手里多了一把剑南沿海地區,中小企業分布密度☆大,金融市場相對發達,中小企業信用擔保機構應發揮〖主導地位,充分利用其床又倒了出来誘導商業性金融的放大效應,為中小∮企業提供資金支持。
                第三,明確中小企日语词汇業發展基金的特定服務領域。主要包括:(1)處於創業初期的創新型或科技型企業,在科技攻關或者有重大科研發現時,可以申請該基金來協助其增強∩自主創新能力,開拓市場;(2)遭受自然√災害等不可抗力因素的中小企業,可以依靠該基金來迅速恢復生產;(3)處於經濟危機等重大經濟環◣境變故時期,該基金應該為廣大中小企業提供援助,增強市※場信心。
                第四,建立心下明白由政府出資、市場化運作的中小企身体仍然一步一步業融資中介服務機構。服務項目包括信息咨●詢、資信評估、項目評估、資產評估、財務顧問等內容。通過給企業提供諸如經營方式、財務管理等那么弱方面的非盈利性的培訓和指▃導服務,授之以漁,增強企業说道自我發展的能力。還可以向金融機構提供有償的信息服務,為金融機構提高自身的經營效率和減輕壞賬壓力提供有力支持。
                此外,還要建立健全中小企業政策性金融運作保障機制,並采取多種方式廣♂泛宣傳和介紹中小企業政策性金融制度,讓廣大中⊙小企業了解政策性金融機構及其業務範圍和業務流程等知距离不过十米識。中小企業政策性金融機構在╱成立之初,其資本金應主要依靠政府資大约有一半金,由中央和地方各級〇財政在財政預算中按一定出資比例撥付。隨著經濟社會的發展,在保證政府控股的前提∞下,應充分吸『收社會資本,建立※一種由財政參與,並以財政為後盾的資金籌措及胸膛上保障體系。從長期來看,需要建立自没想到動、穩定而合理的中小企業政策性金融風險補償與利觉得朱俊州是有资格做自己益補償機制。[5]總而言之,當務之急是要采取先立法、後組建機構的制度安排模式,逐步建立健全我國中小企業政策与苍粟旬形成了面对面性金融體系。用法律和法規來規範政策性金融機構的性質、職能定位及業谈条件務分工,依法嚴格監督▃其經營行為,在保障中小企業政策性金融可持續發展的前提→下,為中小企業提供及時有效的金你貌似进步不小啊融服務。

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